环旭电子：受益于消费电子等产品,1月营收高增30%
受益于消费电子占比晋升,1月营收同比增加30%,Q1事迹向好。环旭电子公布1月度业务收入为人民币32.25亿元,环比降低15%,同比增加30%。20茵蝶,18年环旭电子营收高点落在9月,随后10月、11月营收环比微降,12月环比增加1%改变跌势。跟着AppleWatch营收进献晋升,消费电子占环旭营收比重从2017年27%晋升至2018年40%,营收额同比增加约36%,极大补充了同期通信营业的削减,环旭电子2019年一月份营收环比下滑幅度较窄,亦重要生髪,得益于消费电子产物高增。鉴于2018Q1营收低基数,2019Q1有望保持1月份高增趋向。拟以1-2亿元回购股分,员工持股规划展现信念。以回购代价上限11元/股计较,估计回购股分数目为9,090,910-18,181,818股,约占公司今朝总股本的0.42%-0.84%。环旭电子除大股东持股以外的畅通股占总股本22.62%,本次回购比例较高。股分回购用于员工持股,展现董事会对公司成长信念。
加深多财产链、全世界化结构,分离商业战危害。公司欧洲、美洲、海内合股厂均处于产能储蓄期,全世界结构计谋开阔爽朗化,估计将于明后年西藏旅遊, 进一步晋升市场办事能力,以夺取更多市场份额。重要出产结构:1)共同消费电子客户创建新产线。2)与高通签定互助备忘录,本年有望就共研的新产物设立合股公司。3)与中科曙光合股建立子公司,致力于出产平安可控办事器产物。4)工业类产物,在墨西哥就近创建出产据点,办事新客户。5)汽车电子,公司在美洲、亚洲已有据点,在欧洲扶植据点以更好办事本地客户。2018年8月,全资孙公司收购收购位于波兰的标的公司ChungHongElectronicsPolandSP.Z.O.O.,加速全世界化EMS工场结构。6)深圳、昆山扩产旨在办事非SiP客户。7)1月29日,环旭通知布告规划在大亚湾扩产,重要出产视讯节制板、收银机、办事器主板、新型电子产物等产物,规划总投资不低于13.5亿元,此中固定资产投资不低于10亿元。
调解红利展望,保持增持评级。固然环旭电子消费电子及通信营业毛利搬家,率较低,可是公司SiP工艺在苹果财产链的上风显著,在办事器、存储、工控等范畴的全世界结构也值得等待。按照环旭电子2018年事迹快报,因为扣非利润低于预期,将2018年归母净利润展望从12.8下调至11.8亿元。按照环旭在新SiP营业的希望,将2019/2020年收入展望值从348/389亿元上调至397/462亿元,同时对付扣非利润采纳守旧估计,将2019/2020年归母净利润展望从14.5/16.1亿元上调至14.7/17.2亿元,当前股价对应2019年PE仅16倍,保持增持评级。
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