从7月施行免税新政以来，海南成為新的購物天國。最新的免税政策里，小我最高免税额度从3万晋升到10万，手機、酒类商品也纳入了免税范围。相较于香港每次出境限额的5000元和烟草、酒精特别划定，海南的免税政策力度已然跃居上位。
海口海關数据显示，7月1日至10月31日，海南离島免税新政施行四個月，海口海關共羁系离島免税贩賣金额120.1亿元，同比增加214.1%；購物人次178.3万人次，增加58.8%；購物件数1286.9万件，增加139.7%。
與贩賣数字同样火爆的是免税板块的涨幅，二级市場上，7月1日至7月13日高點，仅两周以内，Wind免税店指数时代涨幅高达47%。虽然该板块尔後总體回调，但觀點龙頭中國中免和王府井本年以来的涨幅仍高达约140%。
真正的海南免税店是不是物美價廉？境外遊苏醒後免税行業是不是依然值得投資？证券时报·e公司记者实地访问海南免税店而且采访多位行業專家一探事实。
海南遊览的金字招牌
對付消费者而言，免税新政落地後產生了几大變革。起首是额度的提高。7月1日今後，免税额度由每人每一年3万上升到每人每一年10万。其次是件数放宽了，曩昔来海南購物，一次性只能带走香化產物12件。新政後增长到香化类產物30件，手機4件，酒类1500ML，其他件数不限。
“之前小小一只口红也算一件商品，三件套的套装就算三件，12件的额度很快就用光了，如今放宽限定今後就自由多了。”每一年都要来海南度假一次的胡蜜斯奉告记者。
與记者6月初访问海南免税店分歧，12月的海南迎来了整年的遊览旺季，與之相對于的免税店也迎来了整年消费的岑岭期。
今朝海口有两家免税店——海口日月免税城和海口美兰機場免税城。正值双十二購物節，叠加圣诞節和跨年的勾當，日月广場免税店人流量庞大，每一個柜台前都排着数十米的步队，他们中很多兼职做着“代購”的事情。他们中心的一些人一邊拍着手里的發票，一邊和手機那頭的主顾语音交换。事情职员奉告记者，今朝免税店的客流已规复到疫情前的程度。
证券时报·e公司记者随機采访了几位消费者，大師均暗示海南免税店的代價相较于港澳地域更有上風，至關于“线下拼多多”。记者注重到，各大品牌在最显眼的处所标注着品牌扣頭，三件8.5折，5件8折是常见扣頭，是以呼朋唤友一块儿買或囤貨式采辦，是海南免税店的最好打開方法。此外一些大排长龙的柜台是有闪購勾當，也就是“限时扣頭”。记者顺手打開天猫举行比價，雅诗包養, 兰黛爆款產物小棕瓶菁华天猫旗舰店75ml對應的代價是1150元，而在日月免税店的闪購勾當中，该產物200ml（100ml*2）對應的代價是1253元。
在免税店中庭的一個格子間里，甚麼值得買APP與日月免税店联手玩起了直播带貨。事情职员奉告记者，在這個直播間里的商品可以跨品牌跨公司举行累计扣頭。是海口首家线下直播免税直選店。
成心思的是，在采访進程中，记者接触到的几位海南當地代購奉告记者，由于免税政策的庞大优惠和离島免税的请求，島内住民挖空心思做起了代購。凡是的操作是買一张从海口新海港到湛江徐闻港的船票，代價仅需41.5元，便可以大量采辦免税商品。固然今朝的政策其实不鼓動勉励如许的举動。
除免税额度的增长，免税品品类的增长也為海南的免税消费带来增量。和曩昔重要以香化產物為主的海内免税分歧，现在的海南免税品牌及品类的丰硕堪比港澳地域。“之前来海南只能買買化装品，如今宝格丽，罗意威如许的豪侈品入驻愈来愈多。”
券商阐發師暗示，在本年疫情布景下，新增离島补購模式，件数已冲破限定，渠道拓宽後，本年离島免税营收范围仍有望立异高。此次离島免税新政触及免税品类扩充，将扩展消费人群笼盖面，動员購物人次及贩賣额增加。
中國（海南）鼎新成长钻研院院长迟福林此前接管e公司记者采访时暗示，“免税購物”是成长海南自由商業港、推動國际遊览消费中間扶植一张首要的牌，既是疫情下構成海南自贸港開局新亮點的重大肆措，也是充实阐扬我國超大范围市場上風和内需潜力的实际必要。
免税新政助力行業苏醒
海南离島免税購物谋划几近由中國中免(601888)垄断。今朝，该公司在海南具有4家离島免税店（三亚國际免税城、海口美兰機場免税店、海口日月广場免税店、琼海博鳌免税店）。别的，中國中免正在抓紧海口國际免税城的扶植。
本年7月1日，海南离島免税新政正式施行，在品类、件数、行邮税門坎三方面同时放宽。二级市場上，免税板块回声大涨，中國中免股價一度飙升至8月3日249元/股的高點，公司今朝已回落至220.36元/股，但年涨幅仍高达约149%，总市值达4302亿元。
中國中免此前名称為中國國旅，2020年6月，公司简称才正式由“中國國旅”變動為“中國中免”。公司建立于1994年，控股股东為中國遊览團體。2009年，中國中免登岸上交所，重要从事觀光社和免税营業。比年来，免税营業成為驱動公司事迹增加的重要動力。2019年頭，中國中免剥离公司觀光社营業，由此聚焦以避免税营業為焦點的遊览零售营業。
中國中免的谋划模式為，在同一向供给商采購免税商品後，經由過程配送中間向中免體系部属免税店批發各种免税商品，再由部属免税店贩賣给收支境或海南离島搭客。此中，部門免税店斟酌到运输本钱等缘由，由供给商直接向這些免税店發貨。
在免税谋划范畴，中國中免已經是绝對龙頭企業，免税行業属于國度特许谋划行業，采纳國企專营派司辦理，而中國中免不但是海内最先得到派司的公司，而且在现有的全数8张派司中盘踞3张（中免、日上、海免）。此外5张则出自深免、珠免、中出服、中侨和王府井。
2020年上半年，中國中免营收到达193.1亿元，賣力免税营業的全資子公司中免公司由此成為全世界最大的免税零售商，超出Dufry和Lotte两大免税團體。
本年以来，在中國中免深耕的海南市場，公司經由過程踊跃展開扣頭、满减、赠券等促销勾當，培養成长离島补購等新業态。新政落地後，中國中免亦延续加码海南离島免税营業，包含增长海口日月广場免税店和三亚海棠湾免税城業務面积，吸纳更多國际品牌入驻，新增离島提貨點業務面积，等等。
此外，在20多千米外的海口西海岸，新的海口國际免税商城正在紧锣密鼓地扶植中。据领會，這座免税城紧邻新海港，项目总占地面积675亩，地上修建面积92.6万平方米，总投資约128亿元人民币，由6個地块構成，估计本年年末地上主體封顶。建成後業務面积将是三亚國际免税城的两倍，成為亚洲最大的免税商城。
从事迹表示看，海南离島免税新政也成了疫情後公司事迹向好的關頭。本年上半年，受新冠疫情打击，免税門店客源同比大幅降低，中國中免净利润下滑逾7成。但進入第三季度，因為公司离島免税营業同比大幅增加，出格是毛利率较高的豪侈品箱包、手表和宝贵珠宝的贩賣大增，公司第三季度实现营收158.29亿元，较上年同期增加38.97%，实现净利润22.34亿元，同比增加141.90%，超越失眠保健食品,市場预期。
值得存眷的是，截至第三季度末，中國中免存貨為127.75亿元，较上年底增加42.51%，這主如果因為离島免税政策利好，海南地域备貨增长而至。
國海证券研报認為，中國在全世界从疫情中规复最快，國际豪侈品牌厂商逐步熟悉到中國市場的消费能力，其對中國市場的器重水平不竭提高高雄借錢, ，也有益于中國中免免税商品采購数目及品格的不竭晋升。
整體来看，在离島免税政策盈利開释，加上出境遊受阻，中高端海外消费回流的布景下，离島免税显现出高速增加态势。按照海口海關统计，截至10月31日，免税新政施行4個月以来，海口海關共羁系离島免税贩賣金额120.1亿元，同比增加2.14倍；購物人次178.3万人次，同比增加 58.8%；當前，海南离島免税日均贩賣额已冲破1亿元。
免税板块突起能否延续
免税行業已經是大消费范畴的明星板块，在行業人士看来，免税行業作為促成消费回流的首要抓手，是政策盈利加持下的优良赛道。
日前，在证券时报举行的“2020中國上市公司消费與投資论坛”上，國信证券經济钻研所所长助理、大消费组组长曾光暗示，内轮回的布景下，海内消费处在暴發期，中國中免本年的亮眼表示是很好的左证。
曾光暗示，以中國中免為例，固然公司是典范的央企，可是合适赛道、款式和质地的三维度模子。从赛道的角度来讲，中國2019年的免税收入达500亿元，可是中國人每一年的海外購物消费能到达约五六千亿元摆布，海内消费仅占海外消费十分之一，在内轮回和消费回流的布景下，免税赛道持久增漫空間十分可觀。
就免税行業的强劲吸引力，光大银行金融市場阐發師周茂华認為，一是中國消费進级，遊览等辦事需求快速增加，海外免税消费成為遊览伴生；二是海内消费進级對海外部門高品格商品偏好。但从趋向看，两個市場将来潜力均较大，主如果海内經济延续成长，海内消费潜力庞大，中國進入賣全世界、買全世界并行成长阶段，同时，跟着海内免税市場辦事和免税商品格量晋升，與海外免税商品“同质”或更有性價比，海外免税消费将不成防止呈现回流。
當前，虽然業内對免税板块总體看好，但投資者仍需存眷免税派司發放带来的潜伏竞争压力、出境遊规复等方面的影响。民生证券在2021年投資计谋阐發中指出，海南免税政策放宽後免税贩賣额高速增加，从持久视角看，免税行業将會延续承接海外消费回流。此外，免税企業陸续拥抱线上渠道，經由過程直邮和跨境電商等模式進一步提高免税贩賣额。但潜伏危害是，免税派司的铺開若是引来行業竞争加重，轻易打击當前较高的估值。
對付铺開免税派司後派司含金量是不是會稀释，曾光認為，全部行業曩昔也是“中免+几個处所派司”的模式。“免税行業一看派司，二看范围。固然市場的進一步開放有可能影响中免将来的市場份额预期和毛利率预期，可是总體上，中免盘踞主导职位地方的款式估计不會大幅扭转。”
在出境遊受阻，消费回流叠加双轮回的布景下，免税行業彷佛驶入了黄金赛道。一片喝采中也不乏质疑之声，一部門投資者認為待海外疫情不乱，出境遊苏醒以後，會對海内免税市場造成打击。對此，周茂华認為，从大趋向看，跟着我國經济成长，消费進级潜力開释，海内加速對外開放與政策支撑，免税消费市場成长空間仍大。
另外一位不肯签字的社服行業阐發師向记者暗示，内轮回是将来海内經济成长的首要基调，而免税行業是将消费劲留在海内的首要环節，也能缔造出更多的辦事業岗亭。出境遊规复到疫情以前的程度，最少仍必要1-2年乃至更长的时候。而免税市場對海外購物的替换感化获得了愈来愈多消费者的承認。即使出境遊彻底规复也没法逆转免税行業蓬勃成长的趋向。 |
發表於 2021-9-3 13:38:01
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